Boeing’de Pegasus Krizi: 565 Milyon Dolarlık Yeni Zarar!

Havacılık devi Boeing, askeri kanatta türbülans yaşamaya devam ediyor. ABD Hava Kuvvetleri için geliştirilen KC-46A Pegasus tanker uçağı projesi, 2025 yılının son çeyreğinde 565 milyon dolarlık ek zarar açıklayarak toplam maliyet krizini derinleştirdi. İşte savunma devinin aşamadığı Pegasus krizi.

Havacılık ve savunma sektörünün lider isimlerinden Boeing, KC-46A Pegasus tanker uçağı programındaki mali kayıplarını durduramıyor. Son finansal raporlara göre, şirket bu program kapsamında 565 milyon dolarlık bir vergi öncesi zarar kaydetti. Bu rakamla birlikte, sabit fiyatlı sözleşme modelinin kurbanı olan programdaki toplam zarar milyarlarca dolar seviyesine ulaştı.

Sabit Fiyatlı Sözleşme Çıkmazı

Boeing’in yaşadığı bu devasa kaybın temelinde, ABD Hava Kuvvetleri ile yapılan “sabit fiyatlı” anlaşma yatıyor. Bu sözleşme türü gereği, geliştirme ve üretim aşamasında ortaya çıkan tüm ek maliyetler ve teknik aksaklıkların faturası doğrudan yüklenici firmaya, yani Boeing’e kesiliyor. Pegasus programı başladığından bu yana teknik sorunlar, tedarik zinciri aksamaları ve işçilik maliyetlerindeki artış Boeing’in kar marjını tamamen eritmiş durumda.

Teknik Sorunlar Yakayı Bırakmıyor

KC-46A Pegasus, sadece finansal değil, teknik olarak da zorlu bir sınav veriyor. Özellikle Uzaktan Görüş Sistemi (RVS) ve yakıt ikmal bomu üzerindeki kronik sorunların giderilmesi için yapılan Ar-Ge harcamaları, zararın katlanmasına neden olan başlıca unsurlar arasında gösteriliyor.

MEVZİ ANALİZ

Perspektif: Boeing, ticari havacılıktaki krizlerini askeri kanattaki bu devasa zararlarla birleştirerek tarihinin en zorlu finansal dönemlerinden birini geçiriyor. Sabit fiyatlı savunma ihaleleri, dev şirketler için artık bir “prestij” projesi olmaktan çıkıp finansal bir “kara deliğe” dönüşmüş durumda.

Risk: KC-46A programındaki bu süreğen zararlar, Boeing’in gelecekteki 6. nesil savaş uçağı (NGAD) gibi kritik ihalelerdeki rekabet gücünü ve Ar-Ge bütçesini doğrudan tehdit ediyor. Yatırımcı güvenindeki sarsılma, şirketin savunma pazarındaki liderliğini Lockheed Martin ve Northrop Grumman gibi rakiplerine kaptırmasına yol açabilir.

Not: Savunma sanayiinde “sabit fiyatlı” sözleşme dönemi, Boeing örneğiyle birlikte tüm dünyada sorgulanmaya başlandı. Milli projelerde (TUSAŞ, Baykar vb.) maliyet yönetimi ve sürdürülebilirlik açısından bu örnek vaka analizi büyük önem taşıyor.